华体会手机版app官网下载_汽车市场各零部件龙头分析20201121

我很早指出“ 汽车零部件板块体现与整车销量呈正相关，整车销量上行时零部件板块超额收益较好。” 7月汽车产量销量自两年后首次同时转正，汽车进入了主动补库存，在汽车下乡等政策刺激，以及市场真实需求的支撑下汽车补库存周期有望延续；而从时间节点上来说，汽车销量出现“金九银十”的纪律，而且春节前后销量预计也有较大的改善，在这样的情况下，整车厂扩大资本开支预期较高，因此年尾汽车零部件企业总体有望获得更多的订单，行业总体保持了景气度。一、从工业链生长趋势来看，新四化是整车厂生长大趋势，切合趋势的零部件分支更具发展性 新四化（智能化、网联化、电动化、共享化）是汽车行业生长的大趋势，主流整车厂商现在正在加速结构新四化。

在《【汽车】电动化、智能化，加速“汽车革命”》中我们指出“电动化是汽车革命的上半场，智能化是汽车革命的下半场，在上半场步入高速轨道的同时，下半场也在逐渐崛起，多方气力正在加速结构。” 中国因其庞大的汽车消费市场，以及对汽车新偏向的重视，在新四化偏向生长较快，现在新能源车的渗透率全球第一，而且 乐成主导车联网尺度。

因此新四化将带来全球汽车重心转移至中国，中国零部件全球工业链职位也会追随上升，切合新四化趋势的智能化、热治理、轻量化等领域将受益于这轮汽车周期。1）智能化 汽车智能化主要分为驾驶智能化和座舱智能化。

其中 智能座舱因为和消费者触达越发直接，相关技术也成熟的较快，因此是现在最先崛起的 分支，单车价值由5年前的1000元提升至现阶段的4000元，随着在原基础上继续增加HUD、流媒体后视镜等产物，单车价值或将提升到未来的8000元，未来五年市场增速有望保持15%；而驾驶智能化中现在ADAS生长较快，在新能源车上的装机量已达70%，现在L2及以下整体单车配套价值在1.5万元左右，之后将正式进入L3级时代，L3及以下整体单车配套价值约为2.5万元，未来五年市场增速有望保持21%。另外，车灯是智能化趋势下单车价值连续提升的黄金品类，格式良好。现在的车灯不仅提供照明效果，还通过AFS/ADB等自适应智能化技术提高驾驶宁静性。

2019年我国AFS大灯 单车价值量为 2800 元，渗透率约 17%，ADB 大灯单车价值量 7500 元，渗透率仅约 8%，渗透率另有很大的提升空间。2）热治理 相比传统车的热治理系统，新能源车的电池和电驱动的热治理是从0-1的新增领域。电动车热治理技术加速迭代，新方案连续渗透，而且单车价值量提升，现在价值从燃油车的1910元提升至8000元，占总车成本的5%（以Model3为例）。

而随着热治理中热交流器逐渐从PTC转向热泵，单车热治理价值未来另有较大的上升空间，是电动化中未来弹性较大的分支。3）轻量化 轻量化可以使燃油车节能减排，提高新能源车行驶里程，是是《中国制造2025》中提及的重中之重。

现在新能源车对轻量化的需求迫切，纯电车整车重量每降低10kg，续航里程可增加2.5km，可以大大的解决新能源汽车的续航里程，而我国电动乘用车普遍偏重10-30%，电动商用车普遍偏重10-15%。二、从车企自身角度来看，自身技术足够强大或者深度绑定下游玩家的车企将越发受益 从汽车零部件的发展路径来说，切合以下两种条件的零部件厂商更具发展性：要么自身强大，属于行业内佼佼者。好比轻量化中铝合金车身结构领域的文灿股份，在质料制备技术、车身一体压铸工艺积累、热处置惩罚工艺技术上领先海内同行至少5年的水平。

智能化领域中德赛西威，在 ADAS领域，公司产物广泛量产，研发进度海内领先，是 英伟达ADAS域控制器产物全球指定的六大互助同伴之一。要么升读绑定下游的焦点玩家，好比电动车领域的特斯拉、比亚迪、蔚来，智能化领域的华为、英伟达等。三、相关公司 受益于汽车整车主动补库存周期，汽车零部件行业整体将保持景气度，而在新四化趋势下，拥有焦点技术或者绑定主流玩家的零部件厂商将越发受益。我们梳理了一份汽车零部件中发展性较高的个股清单。

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